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日信证券首席经济学家贾康视点第13期

2019-12-14

  日信证券:首席经济学家贾康视点第13期 类别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  贾康:货币政策从预调微调走向放松银根贾康:营改增的改革前景比较明朗贾康:货币政策从预调微调走向放松银根在国外经济仍有不稳定的情况下,我国经济的不确定性也在增加,为避免国内经济出现硬着陆,政府肯定了今年稳中求进的政策基调,而面对一二季度国内经济的下滑也已采取了一些预调微调的措施。

  经济转型、经济增长、物价、就业、淘汰落后产能等经济问题都要兼顾,因此政策需要在平衡中确定一个控制的空间。贾康认为,7.5%的年度增长速度应当看作一个底线。

  而面对一二季度经济的过快下滑,贾康认为货币政策实际已经从预调微调的概念走到了放松银根的框架。贾康认为,如果下半年的情况不再继续下滑,极可能官方没有必要宣布货币政策转型这样一个大的表述上的变化,等到以后适当的时机再做这类表述上的调整。但是如果下半年经济下滑的状态仍然未改善,也不排除货币政策还有加码的举措。如果相对顺利的话,二季度的数据如果显示政策没有必要加码,官方也将不会轻易采取货币政策转型这样一个比较大的措施。

  财政政策积极性已经有所体现,发改委在项目审批方面已开始有一轮的积极安排。贾康认为,财政政策与货币政策不同,在整体积极的框架内其结构性调整体现更为明显。一方面,收入方面体现为结构性减税,结构性减税今年有突出的意义,进一步通过降低进口环节关税及营改增等减税措施,对中小微企业继续贯彻落实税收优惠,并支持企业创新活动,这些调整在稳中求进既定的方针之下更加注重结构方面的优化,提高了经济增长质量的基础条件。另外一份那个面,支出上体现为对项目的有保有压,保主要体现为对新农村建设、教育、卫生、保障房建设、城镇化进程中基础设施建设方面。

  贾康还认为,任何调控和管理都不能够脱离改革,任何一个政策都连接到机制,当前在税收方面已经看到营改增改革、房产税改革试点,也包括财政体制方面省直管县、公共部门的财务会计制度等一系列的改革问题,这些改革都必须和每一个阶段上必须处理的调控问题及政策问题买通,形成一个从短期调控到中长期的全面深化改革有效的配套衔接。贾康认为,如果这种改革掌握不好常常在政策方面所说到的一系列的意图,都是很难得到具体贯彻落实。

  贾康:营改增的改革前景比较明朗贾康认为,结构性减税是当前积极财政政策的重点,营改增作为结构性减税的重要一环具有重大意义。

  营改增改革是典型的在减税和以结构性调剂支出的同时,带有制度创新意义的重大事项,目前上海已经开始实施试点。营改增解决了营业税和增值税重复征税的问题,这一方面减轻了企业的负担,也从另一方面和市场机制有一个很好地内在契合,提高企业的活力,使得企业无所顾忌地放开手脚做专业化细分,不再担心这样一来造成重复征税对自己的约束,谁有能力有潜力更好地利用政策导向和政策空间,谁就可以更好地体现为做大做强,这个不是简单地表面上看起来有减税效应,更深刻的内容是中国要解决自己的产业结构升级换代,它是一个代表性的带有长远影响的改革事项。

  上海先行后,对营改增改革构成共鸣的趋势很明显,贾康认为,接下来改革的的范围将可能向长三角发达地区扩大,接着将向其它重点开发区蔓延,像环渤海区域和珠三角区域,而中西部地区经过若干年其改革前景也是很明朗的。贾康认为,从逻辑上来说,其他地方早晚都要跟进,由于营改增的链条从原理上来说是要覆盖全部统一市场才能贯通起来的,最后全部统一市场就是一个用增值税的抵扣链条覆盖整个的企业之间的流转税纳税关系的全面贯通的情况,它会在以后很长的时期内促使第三产业更好发展,继而提高服务的性价比和提振消费,这反过来又形成扩内需的动力。

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