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黃金原油比是近期的熱點問題

2020-01-16

“黄金原油比”是近期的热点问题

金投期货2月26日讯,春节后国内大宗商品价格普涨,一改春节之前的颓势其中,有色金属涨势较猛,特别是节前遭遇大量资金打压的铝和锌,节后录得居前涨幅对黑色产业链来说,上游原料走出较为明朗的反弹行情,由此也引发市场对于此轮反弹是否具有可持续性的争论在国际原油市场,远月合约相对于近月合约升水,期现结构逆转,意味着什么 该如何解读

黄金原油比是近期的热点问题主流观点认为按照黄金原油比价来看,历史上黄金原油比历史峰值出现在1973年6月,最高达到41.4,即一盎司黄金价值41.4桶原油,随后沙特阿拉伯禁运原油,油价反弹历史上发生过的事件

,还会再次发生吗

笔者认为,不妨分别分析黄金和原油两个市场各自基本面的主要驱动因素通胀预期、避险需求以及美元走势,是黄金市场交易者主要关注的基本面因子通常来说,通胀预期下,人们会选择持有黄金作为保值工具美联储公开一月份会议纪要,显示公开市场委员会成员对国内经济及外围环境均有担忧,印证耶伦在国会听证时的鸽派立场,市场对于近期美联储加息预期减弱,美元指数当前结构并未显示出较强上升结构

经济数据方面,我们看到,剔除能源和食品价格的核心CPI同比上涨2.2%,创四年半最大涨幅良好的通胀数据显示美国不断扩张的就业市场,终于通过带动薪资和消费的提高来拉升通胀;年初以来,全球金融市场剧烈振荡,特别是外汇市场人民币走势巨幅振荡,引发避险需求,投资者开始买入黄金

在原油市场,当前市场供需结构尚无重大进展,库欣地区原油库存延续历史高位继续增长,主要产油国的减产协议仍未出现实质性进展,而美国正式解除长达40年的原油出口禁令从当前的供需状况,结合市场价格结构来看,多头入场抄底为时尚早,油价走势还将出现反复不过,油价弹性将好于有色金属整体板块

与中国需求和信贷周期联系更为紧密的有色金属行业,铝和锌的价格都出现较为亮眼的涨幅,但整体受制于供给侧改革的进程,去产能过程较为艰难结合产业自身情况,山东地区炼厂当前还有较为理想的生产加工利润,而对于生产成本较高的中小型铝冶炼加工厂来说,选择少量加工,在期货市场直接建立多头头寸,等待交割,是一个不错的选择一些大型冶炼厂在年初这一波涨势中,建立了空头套保头寸,已经锁定了利润

整体来看,笔者认为,现在就下注黄金原油比回归仍然是较为冒风险的交易策略,鉴于当前原油市场的供需结构,不排除该比值还将继续走高的可能性;而在有色金属板块,价格走高或对行业联合减产保价协议形成负反馈,最终将导致产量继续扩大,笔者对其价格上涨持续性持谨慎态度

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