当前的位置是:主页 >> 基金

国金证券10月经济数据前瞻报告

2019-11-10

  国金证券:10月经济数据前瞻报告 种别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  基本结论:

  1、预计10月经济数据全面下滑。其中需求依旧疲弱(投资15.2E、消费11.1E、出口7.2E、进口6.6E)、产出重归下行(IP:7.7E)、价格持续下行(CPI1.4E、PPI-2.1)、融资总额继续收缩(贷款6200亿,M212.7E)。除真实经济意义上的趋势下行以外,10月、11月的工作日效应弱于9月,导致工业、出口数据偏弱。

  2、价格与融资反映需求仍在滑落。我们高频追踪的价格、产出、融资利率等反应:当前消费物价与工业价格均处于下滑趋势之中,同时广泛的社会投融资利率也出现下行,反映了当前的供需结构与杠杆水平下,实体需求继续向下。

  3、投资需求下落趋势短时间并未终结。整体的新开工计划投资额连续下降,同时资金束缚也越发明显。10月地产销售改良较多(10、30大城市销售面积-2.8%、-8%,9月为-22%、-14.8%),但距离行业链条触底还有段光阴;基建投资的下滑则更加明确,未来存在周期性因素与制度性因素的叠加。

  4、工业增速重返下行。10月中采PMI下行,显示制造业的产、供、需、价、采、原材料库存均下落;9月份短暂的旺季效应已过去,企业的经营预期偏于谨慎,加上工作日效应逆转后,IP增速将延续向下。

  5、短期、中期趋势的衔接与总结。短期下滑趋势或将延续至15年2季度内,2、3季度的波动构成向上拐点。15年全年看,需求先滑后稳,货币环境相对更加宽松,改革类与周期类政策并举,信用风险先“技术性放大”后趋势性收敛。

中风患者注意什么
女性小便有异味吃什么药
自发性心绞痛
标签
友情链接