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高盛點評12月非農就業報告可能并非只是天

2020-01-16

高盛:

概要:12月的就业报告全面不及预期,虽然部分原因可能是由于恶劣的天气失业率意料之外的下跌,因为劳动参与率的下跌

要点:

1.12月非农雇员只增长了7.4万,这是2011年以来的最低水平比通常情况更寒冷的天气是不及预期的部分原因,因为建造业雇员减少了1.6万(11月增加了1.9万),同时休闲和住宿雇员增加了9000(低于11月的增加2万)

然而,12月各部门的就业增长都减少了,其中健康和教育服务部门下滑尤其严重(12月的零增长远低于11月的增长4.1万)快递部门这个最近几年12月都会出现较大涨幅的部门,涨幅也跌至了只有6000政府雇员也减少了,因为经历了几个月较强的增长以后,州政府和地方政府的雇员都减少了

2.失业率下降了0.3%至6.7%,但失业率的下滑很大程度上是由于劳动参与率下跌了了0.2%至62.8%

更具家庭调查显示,雇员数量增加了14.3万人,虽然基于“就业岗位不变”的雇员人数下降了8000(对家庭调查和企业调查上的定义上差异作出调整)还是来自家庭调查,表示因天气恶劣而无法工作的人数为27.3万人,高于12月的平均水平13.8万人,符合天气对就业报告产生的负面影响然而,这个估计很可能大于天气对就业的真实影响

3.平均时薪涨幅只有小于预期的0.1%(低于预期的0.2%)平均周工作时长也降低了0.1小时至34.4小时(预期为34.5小时),虽然恶化可能反映了短暂的天气影响

4.今天就业情况报告的信息并没有改变我们对美联储将继续在1月缩减100亿美元资产购买规模的预期

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