当前的位置是:主页 >> 理财

医疗保健12年恢复性增长1年增长有望提速

2019-11-10

  医疗保健:12年恢复性增长 1 年增长有望提速 类别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  内容摘要:

  强劲终端刚性需求,VS医保结余下降。我国人口的老年化、城镇化及政府投入刺激医药终端刚性需求,其是支持我国医药未来黄金十年的主要因素;但我国城镇医保筹资、新农合筹资无论是从参保人数量、还是从人均筹资水平高峰期都已过去,因此基本医保筹资水平将放缓。因此,终端刚性需求加大促使医保支出增加、医保筹资放缓,其它必定致使一种结果,即医保结余下降;随着医保结余的下落,医保控费及其相干的付费方式的改革将必定诞生。我们认为:长时间看受医保控费将影响医药行业增速,但11年医保结余的增加使1 年医药行业持续的恢复增长提供保障。

  1 年医药行业净利润增速有望超过营业收入增速。招标政策趋暖。广东、北京招标摒弃安徽一品一规的唯低价中标模式,采取“质量优先,价格合理”标准;1 年是非基药招标大年,医保品种将大幅增长;新版基药目录即将出台促使基药放量增长;11年医保结余相对宽裕终端支付能力无忧;1 年是大输液生产线升级新版GMP的最后1年,其行业集中度将大幅提高;12年、11年针对抗肿瘤、血液制品、免疫制品等化药降价,1 年将对往年降价较小的中药降价,独家品种降价幅度约10%。因此,我们认为:1 年净利润增速很可能超过营业收入增速。

  1 年医药依然以结构性机会为主,首选中药及大输液。对于当前中药企业来说,存在 条成长路径:中药的西医化(其中包括中药剂型的西医化、中药检查手段的西医化)、中药的现代化(主要指中药配方颗粒对中药饮片的替换)、中药的生活化(指中药OTC企业向日化、药妆等健康产业的拓展);201 年是大输液生产线升级为新版GMP的最后一年,其产业集中度提高促使龙头公司直接受益;化药专科药受益于进口替换,抗生素价稳量缩;人用II类疫苗增速超过I类苗,关注国内HPV疫苗的上市节奏。

  201 年我们看好的子行业及投资组合。我们看好的子行业:中药(包括独家中药制剂品种、中药配方颗粒及大健康产业)、大输液、特色专科药及疫苗。1 年医药投资组合:以岭药业、天士力、康缘药业、华润双鹤、恒瑞医药。

宝宝消化不良怎么办
小孩便秘怎么治疗
宝宝营养不良症状
标签
友情链接