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医疗保健独家品种将显著受益荐56股

2019-11-10

  医疗保健:独家品种将显著受益 荐56股 201 - 类别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  报告原因:广东省昨日公布基本药物目录增补版,其中化学药和生物药新增147个品种,中成药新增1 1个品种,共新增278个品种。

  独家品种增补数量较多,超越市场预期,除了中药独家品种之外,乃至还有外企化学药独家品种。本次增补的1 1个中成药品种中,近70%为独家品种,触及上市公司品种有:天士力(穿心莲内酯滴丸、芪参益气滴丸、水林佳)、康缘药业(热毒宁)、红日药业(血必净)、华润三九(参附注射液)、上海凯宝(痰热清)、云南白药(宫血宁胶囊)、佐力药业(乌灵胶囊)、康恩贝(麝香通心滴丸)、众生药业(脑栓通胶囊)、香雪制药(橘红痰咳液)、通化东宝(镇脑宁胶囊)等;化药生物药新增的独家品种有:海正药业(复方头孢克洛片剂)、四环医药(桂哌齐特、曲克芦丁脑蛋白水解物)、康哲药业(氟哌噻吨美利曲辛)、华瀚生物(重组表皮生长因子凝胶)、湘北威尔曼(头孢噻肟钠舒巴坦钠)、浙江尖峰(L-门冬氨酸氨氯地平)、阿斯利康(布地奈德福莫特罗)等。

  新增15个中药注射剂,9个头孢抗生素。国家基药目录没有新增中药注射剂,仅增加2个头孢,市场普遍预期卫生部会限制中药注射剂和抗生素进入基药目录。但广东省此次增加15个中药注射剂和9个头孢,可能意味着卫生部对这两类品种并没有限制。

  我们认为:多个中药注射剂进入基药目录后,对部份疗效接近的原有国家版中药注射剂的竞争压力加大,如:疏血通注射液和丹参多酚酸盐进入基药增补,与血栓通和血塞通的适应症部分重合;喜炎平、痰热清、热毒宁等清热解毒类注射液之间也将构成竞争。

  增补数量超出市场预期。在国家新版基药520种品种出台后,今年6月底之前执行“回头看”,卫生部要求各省从严控制增补,市场普遍预期地方增补品种将较少。但广东省推出278个品种的增补版,再加之广东省2010年版的基药增补目录仍然继续执行(当时新增化学药生物药120个品种,中成药新增124个品种),剔除重复品种之后,我们估计广东省的基本药物目录已经超过900种(国家基药520种+2010增补244种+201 增补278种-重复品种),大幅超越市场预期。

  从广东和青海的地方增补版都大幅扩容并增加大量独家品种来看,我们维持201 年7月 日《医药行业中期投资策略》观点:

  把握两大需求、聚焦两条投资主线。建议对基本药物的投资聚焦两大类品种:一、高端专科化学药,在基药目录内替换品种少,消费刚性,不受新增品种影响,如通化东宝(重组人胰岛素)、华东医药(阿卡波糖)、信立泰(氯吡格雷);二、具有多个中药独家品种的企业,以多品种战略受益于地方基药扩容,如天士力(国家基药2个,多个独家品种有望进入地方增补)、康缘药业(国家基药 个,热毒宁有望进地方增补)、云南白药(国家基药1个系列,宫血宁有望进地方增补)等。

  我们认为,广东医保支付能力较强,能够承受较多高价品种,我们判断这些独家品种总体未来2~ 年将在广东市场取得较快增长。我们判断:后续其他经济实力较强的省份,可能也将大量纳入较多独家品种、并新增较多地方增补品种。

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