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創業板暴跌可能只是牛市的特征之一

2019-12-04

创业板暴跌:可能只是牛市的特征之一

创业板暴跌只是牛市里一次较大程度的回调;在这种牛市中,投资者整体恐惧而多疑,一旦下跌很可能当日出现较为猛烈的回调2014至2015这轮牛市中,就存在股民常说的“牛市多长阴”的现象

周三上证综指下跌 1.09%,近期较为强势的创业板指下跌 4.49%,录得自 2018/10/11 以来最大跌幅我们倾向于认为, 这只是牛市里一次较大程度的回调

A股投资者众多,基本面驱动、情绪、政策、杠杆、市值管理和交易等因素都会影响股价,一致预期比较差,分歧度非常大在这种牛市中,投资者整体恐惧而多疑,一旦下跌很可能当日出现较为猛烈的回调

从统计上看,牛市中指数收益率的分布会发生变化,数据整体右移,均值和中位数上升同时方差变大,尾部风险加剧, 特别是左边的尾部风险

牛市里平均收益提高了,但是暴跌的几率没有减少,甚至可能比暴涨还多,这就是A股“恐慌中的牛市”,一边惶恐踏空,一边又惶恐追高,越上涨越恐慌,一下跌就有人卖出如果用 IV 来表征市场恐慌的话,A股牛市里的隐含波动率(IV) 持续提升就是一个证明

综上,我们认为今日创业板的暴跌,可能只是牛市的特征之一,市场整体来看仍然健康

周三上证综指下跌 1.09%,近期较为强势的创业板指下跌 4.49%, 录得自 2018/10/11 以来最大跌幅 根据 WIND 全A成分股多数下跌,其中 341 家跌幅在-5%~-7%, 146 家跌幅在-7%~跌停,46 家跌停 尽管股票普遍跌幅较大,但我们倾向于认为,这只是牛市里 一次较大程度的回调

A股投资者众多,个人投资者贡献了 80%的成交额股票上涨并非完全受到公司基本面驱动,情绪、政策、杠杆、市值管理和交易等因素都会影响股价总的来看,一致预期比较差,分歧度非常大,对于股票为什么涨,常常是众说纷纭本轮上涨就是典型代表,绩优股涨幅普遍落后

,很多股票往往出现“没有理由”的上涨

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