当前的位置是:主页 >> 新股

日常消费品通胀压力依在种业饲料优选

2019-11-10

  平常消费品:通胀压力依在 种业饲料优选 类别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  投资要点:

  月度回顾8月农林牧渔行业跑赢大盘,申万农林牧渔指数下跌0.92%,同期沪深 00指数跌幅为4.22%。细分子行业中,受行业整合主题和景气度影响,种业和畜禽加工涨幅最大,果蔬生产跌幅最大。

  价格走势初级农产品:国内玉米维持上涨态势,早稻价格高位回落,小麦价格持续下跌,大豆价格连续反弹。棉花价格延续下跌态势,糖价高位上扬。

  生猪和仔猪价格小幅下跌,猪粮比略有回落。海参、鲍鱼价格继续上扬。

  农产品加工价格:豆粕价格继续回升,豆油价格一改2月份以来的下跌趋势,持续上涨。

  行业估值农林牧渔行业估值水平:农林牧渔行业动态市盈率(TTM,整体法)为49.5倍,略高于历史均值。

  农林牧渔行业相对A股和沪深 00的溢价率:8月份有所提升,分别为 . 和4.1。

  投资策略7月CPI创出新高,8月通胀预期高企不下,导致农业板块走势强于大盘。另外,中报业绩助推农业板块走势,11年上半年农业板块归属母公司净利润增速高达 1.7%,高于沪深 00的2 .1%和去年同期农业板块21.5%的增速,业绩增长超预期成为股价重要支撑。我们维持之前的观点,通胀预期下行趋势已确立,中长期给予行业中性评级。就9月而言,通胀回落低于预期是大概率事件,国内因素(中秋临近)将推高国内农产品价格,而国外因素(QE 推出的预期)或将引发大宗商品价格再度高企,通胀输入压力不减,9月农业板块在弱市下的防御性有望凸显。

  子行业方面,我们维持对种业和饲料的看好评级。一方面,种业整合步伐加快,后期利好政策出台的预期不断提振市场热忱,另一方面,种业四季度将迎来销售旺季,股价有望提早反应。对饲料行业而言,盈利主要来自于产销量的增长,目前景气度上即将拉动饲料需求,业绩增长明朗。

  考虑到量价齐升锁定事迹,将华英农业调入9月投资组合,维持对金新农、新希望、大北农、正邦科技、敦煌种业、隆平高科、登海种业的推荐评级。

儿童经常流鼻血
小孩晚上睡觉流鼻血
小儿不吃饭怎么办
标签
友情链接